Dalio：经济机器是怎样运行的？ | 雲風

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经济危机来了！

我们都太年轻了。

年轻到没见过真实的历史。1929年美国的黑色星期四，股指跌去12%，随后银行因挤兑危机而破产、工人失业，数百万人无家可归，大萧条持续了5年。美国进而向日本发动贸易战，日本失业潮蔓延，日本左翼军国主义势力抬头、为转移民众注意力、抢夺资源、提高就业，发动了侵华战争。

就在昨天，另一个黑色星期四来了，道琼斯指数开盘跌去7%、一周内触发了两次熔断，让89岁的巴菲特也直呼“活久见”，收盘跌去9.99%，一个星期就把1年的涨幅跌没了。欧洲股市全面崩盘，德国、法国、英国、意大利，甚至巴西、菲律宾、西班牙，全部股指跌去10%以上。

如果这还不是金融危机，什么时候才是？

和2008年金融危机不同的是，12年前的导火索仅仅起源于CDS次级债崩溃导致的华尔街投资银行的破产。这一次却叠加了新冠肺炎的全球蔓延和沙特发动石油价格战的双重暴击。

传染病的蔓延，首先冲击的是航空业、旅游业、餐饮业，海航已经破产了，波音的订单会被取消，百姓的消费需求不可避免的会下降，工厂停工、工人失业，这是第一层冲击。

沙特发动石油价格战，冲击的是美国的页岩油公司，和沙特10美元一桶的成本相比，美国页岩油公司的开采成本要40-50美元。沙特30美元一桶大甩卖（比矿泉水还便宜），美国公司只能停产应对，没了收入，大额高息的企业债却仍要偿还，叠加上股价的崩盘，估计30家以上美国油企会直接破产。

多米诺骨牌一旦推倒，连锁反应是难以想象的。

一些公司破产->工人失业->消费下滑->买不起东西了 -> 公司的商品卖不出去->更多公司破产->更多的人失业

这就是实业连锁反应的可怕之处，更可怕的是金融行业。所有的高杠杆在这种行情下将会强行被平仓。原油一天跌去了30%（上一次是伊拉克战争），所有3倍以上做多的期货客爆仓；比特币再次一天跌去了20%，所有5倍以上做多的人血本无归。

金融行业的另一个问题是流动性危机，挤兑。当所有的资产都在下跌的时候，无数的基金、ETF面临强制赎回；获利的机构为了保住仅存的利润，会跌停板出货；亏损的机构会卖出盈利的仓位来补仓。流动性挤兑会受到恐慌的影响，恐慌的传染会加剧这种危机的发生。

如果进一步恶化，战争似乎是难以避免的。这几天财富消失最多的人群不是穷人，而是富人，那些拥有股票、公司、大宗商品的富人。以及某些政客家族。地缘冲突会升级吗？历史会重演吗？1929年、1987年、2008年发生的事情，后面的套路应该不会有什么不同。

短视、贪婪、不喜欢还债，这是人类的天性。

Be Smart, Be Fast, or Cheat，这是华尔街的信条。（更聪明、更快，或者更会作弊）

用别人的钱，看别人冒险，这是金融玩家的游戏。

说来说去都是向钱看，其它都是题外话。

覆巢之下，安有完卵。《债务危机》的三个建议：

1、不要让债务增长的速度超过收入增长速度。

2、不要让收入增长速度超过生产率增长的速度，否则会有失业的危险。

3、尽力提升生产力。先提升生产力/创造力，才能保有竞争力，让收入稳步增长，形成良性债务与经济循环。

整个世界都在虚假狂欢，少数的局外人和怪才却独具慧眼。看完这部《经济机器是如何运行的》，你就会知道原因了。

💡

2024年10月5日：别做半桶水人，你把经济学课本看完了吗？