Robinhood与Circle 2025年三季报分析

2025年第三季度,Robinhood和Circle的财报显示出金融科技行业的显著变化。Robinhood通过多元化收入和预测市场的成功转型,实现了12.7亿美元的收入和100%的同比增长;而Circle则面临利率下行和分销成本上升的挑战,尽管其收入达到了7.4亿美元和66%的增长。两家公司在宏观经济和监管环境的影响下,展现出不同的战略应对和市场定位。

杠杠必死的原理:杠杆的数学本质是“不对称性”的放大器

高杠杆合约交易存在数学上的不对称性,导致极高的风险和潜在损失。杠杆放大了收益与亏损的不对称性,增加了回本的难度,并使得交易者在面对市场波动时极易触及爆仓点。即使在公平的博弈中,有限资本的交易者也注定会失败,因市场的无限资本和交易成本使得高杠杆交易成为一种负期望值的游戏。最终,高杠杆参与者的命运将不可避免地收敛于零。
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雲染秋空暮色蒼,風梳細柳韻悠長。
心識難尋思君淚,能記前塵望故鄉。
 
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